近日探路者連續(xù)發(fā)布股票可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公告稱因?qū)η捌谖催_(dá)預(yù)期的投資項(xiàng)目連續(xù)計(jì)提了較大金額的商譽(yù)、投資和資產(chǎn)減值導(dǎo)致探路者2017年度、2018年度連續(xù)兩年虧損。
如果公司2019年年度審計(jì)報(bào)告最終確定為虧損根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》13.1.6條規(guī)定公司股票將于公司披露2019年年度報(bào)告之日起停牌深圳證券交易所在停牌后15個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。
根據(jù)截至目前的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看探路者2019年上半年合并口徑已實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8185.59萬(wàn)元較上年同期增長(zhǎng)239.36%。同時(shí)公司預(yù)計(jì)2019年1月-9 月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9686萬(wàn)元-10186萬(wàn)元。但值得注意的是2018年公司曾大幅計(jì)提2.68億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。因此即便業(yè)績(jī)可能安全但如果在2019年年報(bào)中也發(fā)生大規(guī)模減值探路者仍存在退市風(fēng)險(xiǎn)。
多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異動(dòng)
八月底探路者發(fā)布2019年半年度報(bào)告公告顯示報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.91億元同比下滑21.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8185.59萬(wàn)元較上年同期增長(zhǎng)239.36%；扣非凈利潤(rùn)3089萬(wàn)元同比增加383.43%。
對(duì)于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)探路者在半年報(bào)中表示2019年上半年公司處置了部分自有房產(chǎn)實(shí)現(xiàn)稅后凈收益3625.26萬(wàn)元致使本期非經(jīng)常性損益較上年同期也有所增長(zhǎng)同時(shí)非戶外主業(yè)的虧損情況也較上年同期有所減少綜上因素使得報(bào)告期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8185.59萬(wàn)元較上年同期增長(zhǎng)239.36%。
然而公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況卻沒(méi)有公司說(shuō)的這么樂(lè)觀。長(zhǎng)期以來(lái)探路者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)2017年至2019年中季報(bào)更是連續(xù)為負(fù)。
藍(lán)鯨紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)顯示2019年半年報(bào)中探路者出現(xiàn)多項(xiàng)財(cái)務(wù)異動(dòng)2018年上半年到2019年上半年公司營(yíng)業(yè)收入由8.77億元降低至6.91億元而同期的應(yīng)收賬款較上期增長(zhǎng)超過(guò)30%由2018年中期報(bào)告的4.29億上升至2019年中期報(bào)告的5.89億元。這反應(yīng)了公司運(yùn)營(yíng)能力的下降。公司稱應(yīng)收賬款的增加主要是由于公司支持加盟客戶的業(yè)務(wù)開(kāi)展增大了相應(yīng)的授信額度所致。
同時(shí)藍(lán)鯨紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)還顯示2019年半年報(bào)中探路者的毛利率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。戶外用品毛利率為44.27%比上年同期減少6.61%；旅行服務(wù)由于上半年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本均減少超6成毛利率比上年同期反而增加了5.13%。公司稱公司戶外用品主業(yè)毛利率較上年同期下降主要是因?yàn)楣炯訌?qiáng)了過(guò)季庫(kù)存產(chǎn)品的降解。
多元化受挫 大股東不斷減持
通過(guò)查閱探路者近幾年的年報(bào)可知公司的主業(yè)戶外用品收入自2016年以來(lái)便逐年下降。2016-2018年公司戶外服裝分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.39億元、10.61億元和10.41億元同比分別下降16.89%、14.36%和1.83%；戶外鞋品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.54億元、2.65億元和2.2億元同比分別下降16.26%、25.13%和16.72%；戶外裝備分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.06億元、0.85億元和0.6億元同比分別下降36.27%、19.47%和28.98%。
此外上述三種細(xì)分產(chǎn)品的毛利率整體上也都呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。2016-2018年戶外服裝的毛利率分別是46.36%、44.95%和44.75%；戶外鞋品的毛利率分別是45.87%、41.89%和38.63%戶外裝備的毛利率分別是31.71%、38.21%和28.68%。
而盈利能力的下降也帶來(lái)了股價(jià)的大幅縮水2015年探路者股價(jià)創(chuàng)下歷史高位達(dá)到29.33元此后股價(jià)便是一路下行截止近日股價(jià)已經(jīng)不足4元四年市值縮水超過(guò)80%。
資料顯示探路者于2009年登陸創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始時(shí)探路者的主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事戶外用品的研發(fā)設(shè)計(jì)、組織外包生產(chǎn)、銷(xiāo)售。在剛上市的前幾年公司的營(yíng)收和凈利都大幅增長(zhǎng)。2015年開(kāi)始公司進(jìn)行了多起并購(gòu)涉及旅游服務(wù)和大體育開(kāi)始了多元化布局。
然而多元化戰(zhàn)略卻反而使得公司業(yè)績(jī)下滑。2017年和2018年公司連續(xù)兩年虧損分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.85億元和-1.82億元進(jìn)而導(dǎo)致公司現(xiàn)在面臨著股票可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2019年公司逐漸剝離離虧損的旅游服務(wù)和大體育等業(yè)務(wù)希望借此扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)。
在股價(jià)和業(yè)績(jī)連跌時(shí)探路者的創(chuàng)始人盛發(fā)強(qiáng)、王靜卻在接連套現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示2012年以來(lái)盛發(fā)強(qiáng)和王靜共計(jì)減持15次套現(xiàn)6.83億元。尤其在2017年盛發(fā)強(qiáng)共計(jì)減持11次。
