近日探路者連續(xù)發(fā)布股票可能被暫停上市的風險提示公告。公告稱因?qū)η捌谖催_預期的投資項目連續(xù)計提了較大金額的商譽、投資和資產(chǎn)減值導致探路者2017年度、2018年度連續(xù)兩年虧損。
如果公司2019年年度審計報告最終確定為虧損根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》13.1.6條規(guī)定公司股票將于公司披露2019年年度報告之日起停牌深圳證券交易所在停牌后15個交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。
根據(jù)截至目前的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看探路者2019年上半年合并口徑已實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8185.59萬元較上年同期增長239.36%。同時公司預計2019年1月-9 月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9686萬元-10186萬元。但值得注意的是2018年公司曾大幅計提2.68億元資產(chǎn)減值準備。因此即便業(yè)績可能安全但如果在2019年年報中也發(fā)生大規(guī)模減值探路者仍存在退市風險。
多項財務指標出現(xiàn)異動
八月底探路者發(fā)布2019年半年度報告公告顯示報告期內(nèi)實現(xiàn)營收6.91億元同比下滑21.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8185.59萬元較上年同期增長239.36%；扣非凈利潤3089萬元同比增加383.43%。
對于凈利潤增長探路者在半年報中表示2019年上半年公司處置了部分自有房產(chǎn)實現(xiàn)稅后凈收益3625.26萬元致使本期非經(jīng)常性損益較上年同期也有所增長同時非戶外主業(yè)的虧損情況也較上年同期有所減少綜上因素使得報告期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤8185.59萬元較上年同期增長239.36%。
然而公司的實際經(jīng)營情況卻沒有公司說的這么樂觀。長期以來探路者的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負2017年至2019年中季報更是連續(xù)為負。
藍鯨紅岸風險挖掘系統(tǒng)顯示2019年半年報中探路者出現(xiàn)多項財務異動2018年上半年到2019年上半年公司營業(yè)收入由8.77億元降低至6.91億元而同期的應收賬款較上期增長超過30%由2018年中期報告的4.29億上升至2019年中期報告的5.89億元。這反應了公司運營能力的下降。公司稱應收賬款的增加主要是由于公司支持加盟客戶的業(yè)務開展增大了相應的授信額度所致。
同時藍鯨紅岸風險挖掘系統(tǒng)還顯示2019年半年報中探路者的毛利率出現(xiàn)大幅波動。戶外用品毛利率為44.27%比上年同期減少6.61%；旅行服務由于上半年業(yè)務結(jié)構的調(diào)整營業(yè)收入和營業(yè)成本均減少超6成毛利率比上年同期反而增加了5.13%。公司稱公司戶外用品主業(yè)毛利率較上年同期下降主要是因為公司加強了過季庫存產(chǎn)品的降解。
多元化受挫 大股東不斷減持
通過查閱探路者近幾年的年報可知公司的主業(yè)戶外用品收入自2016年以來便逐年下降。2016-2018年公司戶外服裝分別實現(xiàn)營收12.39億元、10.61億元和10.41億元同比分別下降16.89%、14.36%和1.83%；戶外鞋品分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.54億元、2.65億元和2.2億元同比分別下降16.26%、25.13%和16.72%；戶外裝備分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.06億元、0.85億元和0.6億元同比分別下降36.27%、19.47%和28.98%。
此外上述三種細分產(chǎn)品的毛利率整體上也都呈現(xiàn)下降的趨勢。2016-2018年戶外服裝的毛利率分別是46.36%、44.95%和44.75%；戶外鞋品的毛利率分別是45.87%、41.89%和38.63%戶外裝備的毛利率分別是31.71%、38.21%和28.68%。
而盈利能力的下降也帶來了股價的大幅縮水2015年探路者股價創(chuàng)下歷史高位達到29.33元此后股價便是一路下行截止近日股價已經(jīng)不足4元四年市值縮水超過80%。
資料顯示探路者于2009年登陸創(chuàng)業(yè)板開始時探路者的主營業(yè)務是從事戶外用品的研發(fā)設計、組織外包生產(chǎn)、銷售。在剛上市的前幾年公司的營收和凈利都大幅增長。2015年開始公司進行了多起并購涉及旅游服務和大體育開始了多元化布局。
然而多元化戰(zhàn)略卻反而使得公司業(yè)績下滑。2017年和2018年公司連續(xù)兩年虧損分別實現(xiàn)歸母凈利潤-0.85億元和-1.82億元進而導致公司現(xiàn)在面臨著股票可能被暫停上市的風險。進入2019年公司逐漸剝離離虧損的旅游服務和大體育等業(yè)務希望借此扭轉(zhuǎn)業(yè)績。
在股價和業(yè)績連跌時探路者的創(chuàng)始人盛發(fā)強、王靜卻在接連套現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示2012年以來盛發(fā)強和王靜共計減持15次套現(xiàn)6.83億元。尤其在2017年盛發(fā)強共計減持11次。
