主要交易活動介紹
2019年第四季度的交易量在三季度高于平均水平的基礎(chǔ)上有所回落處于全年平均水平。如果不出意外2020年有望成為過去5年間流體處理行業(yè)并購活動最為活躍的年份。
有些交易活動如戰(zhàn)略調(diào)整至少部分受到了一些企業(yè)利用非核心資產(chǎn)估值高、或剝離獨(dú)立運(yùn)營的強(qiáng)勢業(yè)務(wù)以創(chuàng)造新的重點(diǎn)業(yè)務(wù)的影響。另外私營企業(yè)主傾向決定現(xiàn)在出售業(yè)務(wù)以免不得不度過另一個完整商業(yè)周期的風(fēng)險。
另一方面有些交易活動在即便沒有很有利的估值環(huán)境下依然發(fā)生了。私人股本公司握有更多現(xiàn)金而戰(zhàn)略買家則通過產(chǎn)能擴(kuò)大、地理擴(kuò)張、渠道整合、獲得新技術(shù)等方式尋求戰(zhàn)略增長機(jī)會。
這些加上融資成本低等因素似乎能克服宏觀因素如經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性的影響使得流體處理行業(yè)迎來并購活動非常活躍的一年。
估值
所披露的交易額巨大。2019年扣除利息、稅收、折舊和攤銷前的企業(yè)價值/收益中值（EV/EBITDA）倍數(shù)為11.0而2018年全年為8.6倍。2019年EV/銷售收入倍數(shù)中值為1.33而2018年全年為1.32。
盡管和去年逐步經(jīng)歷的一樣經(jīng)濟(jì)不確定性在增加但由于并購條件較為有利的情況在持續(xù)市場對高品質(zhì)收購的需求依然強(qiáng)勁。
2019年令人矚目的交易
Kaman Corporation以7億美元的價格將其工業(yè)經(jīng)銷業(yè)務(wù)出售給Littlejohn & Co.目的是為了利用當(dāng)前有利的市場條件并將業(yè)務(wù)聚集到航空業(yè)務(wù)上。
藝達(dá)思（IDEX Corporation）收購了Velcora Holdings AB。該項(xiàng)業(yè)務(wù)包括機(jī)械密封制造商洛普蘭、衛(wèi)生攪拌器和閥門生產(chǎn)商 Steridose。這些公司補(bǔ)足了藝達(dá)思密封業(yè)務(wù)及其健康和科學(xué)平臺。
英格索蘭與BC Partners Advisors L.P. 及凱雷集團(tuán)(Carlyle Group)達(dá)成協(xié)議以14.5億美元的價格收購 PrecisionFlow Systems。同時英格索蘭將以77億美元把其工業(yè)部門出售給Gardner Denver包括尚未完成的PFS交易。此后英格索蘭將成為專心于氣候問題的解決方案提供商而 Gardner Denver則成為創(chuàng)造66億美元收入的工業(yè)企業(yè)。
偉爾集團(tuán)將把其服務(wù)于電力、下游油氣市場的流體控制業(yè)務(wù)出售給私人股權(quán)企業(yè)First Reserve交易金額為3.58億美元。偉爾因此可以更為專注于由后市場主導(dǎo)的采礦和上游油氣生產(chǎn)終端應(yīng)用市場。
科爾法克斯宣布將空氣和氣體處理業(yè)務(wù)出售給KPS Capital Partners。此前科爾法克斯于2018年出售了流體處理業(yè)務(wù)2019年第一季度收購了DJO Global （醫(yī)療技術(shù)）。
據(jù)公司介紹此項(xiàng)交易有助于公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略調(diào)整實(shí)現(xiàn)終端市場的多元化并減少周期性的影響、增加盈利能力。同時它還有助于科爾法克斯在醫(yī)療技術(shù)和制造技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行補(bǔ)強(qiáng)收購。
