一邊是制造業(yè)投資小幅回升，一邊是工業(yè)增加值不及預(yù)期。

　　7月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.8%，增速比上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，為2009年2月以來(lái)最低；1月份至7月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)5.8%，增速比前6個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　“7月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼6月份季末沖高之后有所回落，內(nèi)外需走弱壓力有所加大，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能延續(xù)緩慢放緩的趨勢(shì)?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)分析師劉學(xué)智告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。

　　有意思的是，此前反映工業(yè)運(yùn)行情況的重要先行指標(biāo)——PMI數(shù)據(jù)回升至49.7%，比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，這顯示工業(yè)回暖跡象明顯。而固定資產(chǎn)投資中，工業(yè)投資特別是其中的制造業(yè)投資也在“逆勢(shì)上升”。

　　“工業(yè)增加值數(shù)據(jù)的波動(dòng)，可能大于工業(yè)企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)的變化幅度。如果將6月和7月作為一個(gè)整體來(lái)考慮，平均環(huán)比增長(zhǎng)0.43%，略高于5月的0.4%。這意味著，7月的工業(yè)生產(chǎn)情況，可能并沒(méi)有數(shù)據(jù)反映的這樣低迷，8月工業(yè)增加值增速大概率有望出現(xiàn)反彈?！甭?lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示。

　　不及預(yù)期

　　低于預(yù)期的規(guī)模以上工業(yè)增加值，在此之前并沒(méi)有任何先兆。

　　先行指標(biāo)中，PMI數(shù)據(jù)49.7%，盡管仍低于榮枯線(xiàn)，但環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，被視為工業(yè)回暖的信號(hào)。而第二產(chǎn)業(yè)的固投當(dāng)中，工業(yè)投資特別是其中的制造業(yè)投資走出了一條“逆勢(shì)上升”的道路。

　　數(shù)據(jù)顯示，1-7月，工業(yè)投資同比增長(zhǎng)3.8%，增速比1-6月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)3.3%，增速提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是連續(xù)第3個(gè)月出現(xiàn)增速上升的態(tài)勢(shì)。

　　然而，7月工業(yè)增加值增速卻并不及市場(chǎng)預(yù)期。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2019年7月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.8%，增速比6月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，終結(jié)了這一指標(biāo)上月的反彈走勢(shì)，同時(shí)也創(chuàng)下年內(nèi)的新低，顯示生產(chǎn)動(dòng)能明顯減弱；1月份至7月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)5.8%，增速比前6個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　“7月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速下滑至4.8%,主要是由制造業(yè)拖累所致?！北本┐髮W(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍表示。

　　從數(shù)據(jù)上看，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)持續(xù)表現(xiàn)較好，7月增加值增速錄得15.7%；電器機(jī)械及器材制造、黑色和有色系工業(yè)有所回落，但仍然提供了支撐。重點(diǎn)產(chǎn)品中，鋼材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.6%，較6月回落3個(gè)百分點(diǎn)；水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.5%，較上月回升1.5個(gè)百分點(diǎn)；汽車(chē)產(chǎn)量同比下降11.5%，較上月收窄3.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得關(guān)注的是，7月份計(jì)算機(jī)、通訊和其他電子設(shè)備制造業(yè)同比增速回落4.3個(gè)百分點(diǎn)；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)同比增速回落3.7個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉及延加工業(yè)同比增速回落3.7個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬冶煉及延加工業(yè)同比增速回落2.6個(gè)百分點(diǎn)；金屬制品業(yè)同比增速回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，通用設(shè)備、專(zhuān)用設(shè)備及汽車(chē)制造業(yè)仍然疲軟，7月增速分別為0.7%、4%、-4.4%，與之對(duì)應(yīng)的是金屬切削機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、汽車(chē)等工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量同比增速分別只有-17.4%、-7.1%、-11.5%。

　　“4.8%的增長(zhǎng)反映了基本面的疲軟需求狀況?！本〇|數(shù)字科技副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示。在他看來(lái)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)不振、關(guān)稅沖擊下外需萎縮，可以觀察到發(fā)電煤耗、發(fā)電用電、寫(xiě)字樓空置率等景氣指標(biāo)也持續(xù)弱勢(shì)，考慮到工業(yè)生產(chǎn)與需求端直接掛鉤，其疲軟表現(xiàn)并不令人意外。

　　“不同于以往的穩(wěn)增長(zhǎng)周期，當(dāng)前投資表現(xiàn)遲遲未見(jiàn)提振，可能表示當(dāng)前高層對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速下行的容忍度在增加。”沈建光表示。

　　需加大調(diào)節(jié)力度

　　在沈建光看來(lái)，穩(wěn)定制造業(yè)投資仍是當(dāng)務(wù)之急。

　　1-7月制造業(yè)投資增速錄得3.3%，較上月小幅回升，但仍未見(jiàn)起色。7月政治局會(huì)議明確提及“穩(wěn)定制造業(yè)投資”，近期發(fā)改委、工信部等部門(mén)就制造業(yè)投資形勢(shì)、培育發(fā)展制造業(yè)集群等密集調(diào)研，諸多穩(wěn)定制造業(yè)投資的政策正在醞釀之中。

　　“政策的關(guān)鍵仍然在于支撐企業(yè)預(yù)期、改善企業(yè)投融資環(huán)境。”沈建光表示。

　　“投資增速小幅下降，基建投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速都有明顯回落。制造業(yè)投資增速低位微升，增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然偏弱，內(nèi)外需求不足導(dǎo)致企業(yè)投資預(yù)期較弱。消費(fèi)增速顯著下滑，主要原因是汽車(chē)類(lèi)消費(fèi)大幅下降到負(fù)增長(zhǎng)，剔除汽車(chē)以外的消費(fèi)增長(zhǎng)基本平穩(wěn)，消費(fèi)有望保持為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要?jiǎng)幽?。需求走弱壓力加大，生產(chǎn)動(dòng)能已經(jīng)明顯減弱，經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)不牢固，宏觀政策需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度?！眲W(xué)智表示。

　　不過(guò)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華表示：“目前，我們沒(méi)有采取‘大水漫灌’的舉措。”

　　她表示，當(dāng)前，我們更加關(guān)注激發(fā)市場(chǎng)活力和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動(dòng)力，推動(dòng)“放管服”改革，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，大規(guī)模減稅降費(fèi)，來(lái)應(yīng)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)攻關(guān)期出現(xiàn)的種種問(wèn)題。